Las medidas que viene tomando el Gobierno para acotar la la volatilidad del mercado cambiario en la previa electoral no están funcionando como el equipo de económico esperaba.
Este lunes entró en vigencia una nueva suba de encajes bancarios que los lleva al 53,5% para sacar pesos de la plaza y evitar que se vayan al dólar.
Se esperaba que esto generara una baja del tipo de cambio. Pero no funcionó: este mediodía el tipo de cambio minorista cotizaba a $ 1.390, aunque cerró a $ 1.385. Aún así dio un salto de 25 pesos en el día y marcó un nuevo récord nominal. Así el gobierno llegó al temido test de las elecciones bonaerenses con el dólar más cerca del techo de la banda que del piso al que decía que lo llevaría.
El mayorista terminó en $ 1.372, un salto de 2,2% en un solo día. De este modo, septiembre comienza con el pie izquierdo: a lo largo de agosto el tipo de cambio había empezado con caídas fuertes por la marcada suba de tasas que convalidó el gobierno. En la segunda quincena fue recortando ese alza y terminó 2,3% por debajo del cierre de julio. Hasta ahora aquel mes es cuando se registró la mayor suba del dólar, con un incremento que marcó el 14%.
Con esta cotización, el mayorista está a 5,4% del techo de la banda cambiaria, hoy en $ 1.465. Según los límites que estableció el propio equipo económico, si pasa ese nivel el Banco Central podría empezar a vender en el Mercado Unico de Cambios.
Desde la salida del cepo el Central no intervino en el mercado. Pero el Tesoro sí lo está haciendo. Las consultoras estiman que el ministro Luis Caputo ha vendido US$ 300 millones en los últimos días para intentar aumentar la oferta de divisas, en un mercado en el que la liquidación del principal oferente -al agro- vino mermando. En agosto pasado el campo liquidó US$ 1.818 millones, 55% menos que en julio.
Al mismo tiempo, la demanda sigue creciendo. Desde la salida del cepo en abril hasta julio las compras de dólares sumaron US$ 15.000 millones.
En esta rueda, el aumento alcanzó también a los dólares financieros: el MEP subió 1,4%, a $ 1.376 y el contado con liqui avanzó 2,7%, a $ 1.391.
Tres claves explican la suba puntual del dólar en estos días:
El test electoral
Uno de los temas que impactó en el ánimo de los inversores fue el mal resultado que obtuvo La Libertad Avanza en Corrientes, donde quedó cuarto el candidato del Javier y Karina Milei y ni siquiera llegó al 10% de los votos.
Esto se potencia con las encuestas que a seis días de la elecciones bonaerenses del 7 de septiembre marcan que el Gobierno podría quedar más lejos de lo previsto.
Como ocurre siempre en la previa electoral, los inversores y los ahorristas prefieren esperar los resultados de los comicios con dólares en los bolsillos.
El escándalo por los audios
Los audios de Diego Spagnuolo hablando de la supuesta corrupción en la Agencia Nacional de Discapacidad e involucrando a Lule Menem y a Karina Milei también impactan en las variables financieras.
El malhumor social en torno a esta denuncia lleva a que los analistas pongan en duda si el Gobierno sigue manteniendo el apoyo popular que supo tener. Así, ya no solo preocupa el resultado del 7 de septiembre sino también las perspectivas para el 26 de octubre, en las que el oficialismo advierte sobre el «riesgo kuka» sin prestar atención a sus propias debilidades.
Las medidas del Banco Central
El Banco Central elevó los encajes bancarios cinco veces desde la salida del cepo hasta llevarlos a los 53,5% actuales, un nivel prácticamente récord. Y algunos consultoras, como 1816, anticipan que los encajes podrían llegar a 60% antes de las elecciones de octubre.
Con este apretón monetario el Gobierno pretende que no queden pesos dando vueltas que se vayan al dólar. Pero la contradicción entre la política de flotación cambiaria y el apretón monetario genera ruido en el mercado.
El viernes pasado, el Central sumó más ruido aún al sacar una nueva disposición que no les permite a los bancos cerrar el mes con una posición en dólares superior a la que tenían el día previo. El viernes 29 fue el último día hábil de agosto y esta nueva resolución les prohibió sumar dólares por encima del nivel que tenían el 28.
Entonces los dólares que no pudieron comprar el viernes salieron a comprarlos este lunes, en el arranque de septiembre.
A esto se agrega que los empleados que ya cobraron se lanzan al home banking previendo que el dólar va a seguir subiendo.
Un elemento adicional que aumentó la volatilidad en esta rueda fue que hoy no hubo mercados en Estado Unidos, por lo que la plaza local operó sin referencias.
«Feriado de hoy en EE.UU. restringe operaciones locales a aquellas que las entidades financieras realizan contra cuentas propias en US$ abiertas en BCRA y a las que se liquidarán a partir de mañana», escribió el operador Gustavo Quintana en la red social X. En este marco, el Merval cayó 2,3%.