La actividad económica frenó su recuperación en mayo, al registrar un retroceso del 0,2% frente a abril, de acuerdo con el Índice General de Actividad (IGA-OJF) elaborado por la consultora Orlando J. Ferreres & Asociados (OJF). Se trata del segundo retroceso en los últimos tres meses, luego de la caída de 1,9% de marzo, y del rebote del 1,1% de abril.
En términos interanuales, en cambio, el nivel de actividad registró un avance del 4,6% y acumuló una suba del 6% en los primeros cinco meses del año, impulsado principalmente por el repunte del sector agropecuario tras la sequía de 2023.
Según el análisis de OJF, “la actividad acusó un golpe en marzo, una recuperación en abril, y para mayo nuestra estimación observa una baja en el margen de 0,2% mensual en la medición sin estacionalidad, quedando en un nivel inferior al alcanzado en los primeros meses del año».
economia ferreres mayo 2025.jpg
Actividad económica de mayo: sector por sector
Entre los sectores de la economía, sigue liderando la expansión interanual la intermediación financiera (+18,8%), destacó Ferreres, seguida por el comercio (+8,2%), y la construcción (+6,3%), con este último sector reflejando la baja base de comparación del año pasado más que un crecimiento genuino.
De todos modos, el desempeño sectorial durante mayo dejó señales dispares. La actividad agropecuaria, que venía siendo el principal motor del rebote económico, mostró una contracción del 6,2% interanual, acumulando una baja del 2,8% en los primeros cinco meses del año. En detalle, la producción agrícola cayó 7,0%, mientras que la ganadería retrocedió 1,3%.
En contraste, la industria manufacturera mostró una mejora del 3,9% interanual, con un crecimiento acumulado del 3,4% en lo que va del año. La producción automotriz destacó con un salto del 25,2%, mientras que el despacho de cemento volvió a registrar una baja del 1,0% pese a la baja base de comparación. En términos desestacionalizados, el IPI-OJF creció 1,0% mensual.
En el sector de Electricidad, Gas y Agua, se observó la mayor contracción interanual del mes, con una baja del 9,3% y una merma acumulada del 3,8% en el año. Según Cammesa, la caída de 7,5% en la generación eléctrica se debe a una menor demanda residencial en comparación con mayo de 2024, mes afectado por una ola de frío que disparó el consumo.
Por su parte, el sector de Minas y Canteras avanzó 4,4% interanual, acumulando un alza del 5,8% en los primeros cinco meses del año. Dentro del rubro, la producción de petróleo crudo creció 12,7%, mientras que el gas natural cayó 2,4%.
Actividad económica: expectativas para los próximos meses
Pensando en los próximos meses, desde la consultora esperan que el nivel de actividad crezca, pero surgen algunas dudas sobre la magnitud de la expansión económica que cabe esperar.
«Entre los principales riesgos vemos una recuperación menor a la esperada de los ingresos de las familias, y un régimen cambiario que resulta perjudicial a algunos sectores orientados al mercado interno», advierte el informe elaborado por Ferreres.
En esa línea, agrega que «la baja nominalidad es positiva para la actividad en una mirada amplia, pero la absoluta prioridad que otorga el Gobierno al combate contra la inflación deja relegadas opciones de gestión que podrían incentivar la marcha económica».