En comunicación con Canal E, el ex presidente del Banco Central, Alejandro Vanoli, se refirió a las razones detrás del levantamiento del cepo de manera parcial por parte del Gobierno y la influencia que tuvo el Fondo Monetario Internacional en el concepto de que Argentina tiene que acumular reservas.
Alejandro Vanoli calificó al nuevo régimen como “un plan B que se impuso por la pérdida diaria de reservas y las presiones del contexto internacional”. Según explicó, “el FMI exigía una modificación del tipo de cambio para facilitar el aumento de reservas, y eso obligó al Gobierno a actuar”.
Aunque se abrió el mercado para personas físicas, aclaró que, “todavía hay muchas restricciones para los institucionales”. Y agregó: “No estamos frente a un mercado libre. Es más libre, pero aún muy intervenido por el Banco Central”.
Cuáles son las consecuencias del nuevo régimen cambiario
Respecto a las consecuencias del nuevo régimen, Vanoli advirtió que el Gobierno podría estar apostando al carry trade para atraer capitales de corto plazo. “Eso podría ayudar a sostener el dólar, pero tiene efectos negativos sobre la economía real porque suben las tasas de interés”, explicó.
Uno de los temas centrales es el traslado a precios de la reciente devaluación, estimada en torno al 11%. “La clave es el pass through. Si el dólar se lo comen los precios, como en 2023, no se alivia nada la restricción externa”, explicó.
Los efectos de la devaluación en la economía
Sobre el impacto del superávit fiscal, el expresidente del Banco Central expresó: “No es lo mismo devaluar con superávit que con déficit, pero no es el único factor. También influye el nivel de actividad económica y el grado de apertura. Más apertura e importaciones generan más presión inflacionaria”.
A futuro, estimó que la inflación podría desacelerarse a partir de junio, pero puso un límite: “No creo que baje del 2,5% mensual. Hay mucha inflación inercial. Las prepagas, los alquileres, las tarifas, todo sigue subiendo”.
La inflación todavía no está del todo resuelta
En cuanto al impacto político y social, el entrevistado reconoció que algunos sectores valorarán la baja de la inflación respecto a 2023: “Es un dato positivo en términos comparativos. Pero falta un enfoque antiinflacionario integral que ataque todas las causas. Hace años que no lo vemos”.
“El plan Austral y la Convertibilidad, más allá de cómo terminaron, tenían un mix de medidas ortodoxas y heterodoxas. Hoy eso no existe”, sentenció.